在过去的两年里，A股市场的LED板块，经历了一波漫长的业绩低迷阶段。

在2016、2017年的大规模扩产之后，照明领域接近饱和，LED芯片价格持续下降，这也导致主要LED厂商的毛利率下降。因此，包括华灿光电在内的多家上市公司，如果观察其财务数据，结论都难称出色。

熟悉这一行业的投资者都清楚，传统LED向日葵污下载在线播放行业竞争多年，链条上各家公司在旧产能上的积累，都已经超越了需求。

在过剩背景下，低端产品又受到贸易战与新冠疫情的两重打压，各家公司均不得已开启了价格策略。用价格竞争的方式，获得份额与产能释放。

在行业整体挤压的背景下，选择价格策略获得生存空间，对于个体不能称其为错误。因为低端LED芯片饱和的产能和较低的利润水平，要求有竞争力的厂商持续保持稼动率，实现更强的规模效应，阻止新厂商投产。

但这却进一步加快了LED行业步入下行通道。也正是在竞争倒逼下，技术进步几乎成为了唯一的出路。

如同OLED对于LCD，代表着显示技术的替代创新，MiniLED背光产品同样是对LCD传统背光产品的升级创新。相较于OLED，MiniLED在对比度、色域以及色彩饱和度等指标上的表现并不逊色。

同时，因为资本开支低、规格灵活、同时适应于面板/LED两大光电板块产业链发展的需求，MiniLED在成本、应用场景、供给推动等因素上，同时具备比较优势。

在LED行业的大周期影响下，华灿光电同样也在2019年陷入亏损。而在引入新的管理层和国资股东后，华灿做出了一个关键性的选择——转向对MiniLED业务进行布局。

2020年，公司完成了一项募资总额达15亿元的定向增发，而其中80%比例的募集资金，被用来投向MiniLED和MicroLED的研发与扩产。

这是芯片行业的特征——“投资前置，收益后置”。这使得华灿成为最早进入MiniLED和Micro LED领域研究的公司之一。

2019年MiniLED 芯片产品在行业内率先实现大批量生产与销售，2021年一季度MiniLED产品销售收入增幅达182.2%。

MiniLED 背光芯片已经应用于电视、笔记本电脑、电竞显示器、车载中控屏系列等终端产品；MiniLED RGB芯片已应用于主流MiniLED终端厂商的多个重点项目。

从这样的资金分配比例，以及后续成果不难看出，MiniLED与MicroLED是两个战略性的方向，华灿光电希望引领LED技术的迭代和演进，从这个趋势性的方向中突出重围。但这个过程描述起来简单，在实操层面却阻碍不少。

对于LED行业而言，其特性不同于布下产线，造出产品，即可着手进行市场推广的消费品行业。

它必须先大幅度投入技术研发与工艺，在解决技术积累与量产准备之后，还要经历从适配导入到市场推广的过程，最终实现大规模量产及出货。

在整个过程中，决定能否兑现预期的关键，就在于能否成功地实现商用落地，顺利拉动产能爆发，形成确定性的业绩。

如同开篇中提到的那样，MiniLED是一条细分的黄金赛道，是足以吸引资本市场关注度的概念。

以华灿光电在专项上资金投入力度，可以看出这不是简单的“蹭概念”，而是实实在在的战略投入。而决定它能否成为货真价实的“圈里人”的关键，就在于它能够将产能在应用层面大规模落地，从下游获得足够的需求保障。